Fra boligboom til regulering — mekanismer, cases og læring
Kapitalandel
\[ \text{Kapitalandel} = \frac{\text{EK}}{\text{Aktiver}} \]
→ tabsabsorberende buffer
Gearing
\[ \text{Gearing} = \frac{\text{Aktiver}}{\text{EK}} \]
→ forstærker afkast/tab
| Aktiver | Beløb | Passiver og EK | Beløb |
|---|---|---|---|
| Cash og andre | 61.265 | Kortfristet gæld | 300.917 |
| Værdipapirer og finansielle instrumenter | 196.997 | Værdipapirer solgt m.v. | 61.243 |
| Reverse repo m.v. | 299.283 | Repos m.v. | 127.846 |
| Andre aktiver | 81.887 | Langfristet gæld | 123.150 |
| Sum aktiver | 639.432 | Egenkapital | 26.276 |
| Sum passiver + EK | 639.432 |
Kapitalandel
\[ \frac{26.276}{639.432} \approx 4,1\% \]
Gearing
\[ \frac{639.432}{26.276} \approx 24 \]
Nettorentemargin (NIM): \[ \text{NIM} = \frac{\text{Renteindtægter} - \text{Renteudgifter}}{\text{Gennemsnitlige rentebærende aktiver}} \]
Med balanceidentiteten \[ A_e = IB + E \] fås: \[ \text{NIM} = (\bar r_A - \bar r_{IB}) + \bar r_{IB}\frac{E}{A_e} \]
Fortolkning:
Antag: en bank har kun udlån som aktiver og indlån som funding.
Balanceidentitet: \[ L = D + E \] hvor \(L\) = lån, \(D\) = indlån, \(E\) = egenkapital.
Med $ r_A = r_L $ (lånerente) og $ r_{IB} = r_D $ (indlånsrente) bliver NIM:
\[ \text{NIM} = (r_L - r_D) + r_D \frac{E}{L} \]
Fortolkning:
| Klassisk bank — aktiver | SVB — aktiver | ||
|---|---|---|---|
| Udlån | Høj andel | Obligationer | Meget høj andel (lange, fastforrentede; HTM) |
| Obligationer | Moderat | Udlån | Lav andel |
| Likvider | Mindre | Likvider | Begrænset |
| Passiver/EK | Passiver/EK | ||
|---|---|---|---|
| Indlån | Bred, diversificeret | Indlån | Koncentreret, stor andel uforsikrede |
| Ekstern funding | Varierer | Ekstern funding | Lav |
| Egenkapital | 20–30% af aktiver | Egenkapital | ~8% af aktiver |
| Standard bank | SVB-lignende bank | |
|---|---|---|
| Aktiver, varighed | \(V_A \approx 2{,}3\) | \(V_A \approx 4{,}6\) |
| Passiver, varighed | \(V_P \approx 2{,}0\) | \(V_P \approx 0{,}25\) |
| Gearing \(MVA/MVE\) | ~10 | ~12,5 |
| Egenkapital-varighed \(V_E\) | ~5 | >50 |
Finansiering — Finanskrisen